粤高速B------固定收益的回报率都是渣渣(1)

2020-06-10 沙巴体育官网 阅读

  来源:雪球App,作者: teachy,(https://xueqiu.com/1829173002/130351606)

  总结下皖通高速风险:1、分红低,分红低可能带来管理层乱花钱搞多元化。2、随着公路逐渐的铺设所带来的分流作用。3、减税降费力度加大导致国道的收费降低。

  机缘巧合,恰好有某同事提到了皖通高速这家公司,当时对于这公司啥都不了解,就翻了下走势,吓得我瑟瑟发抖,2017年以来基本属于被摁在地上摩擦,我都不敢多问他是什么价位介入的。怀揣着看热闹不嫌事儿大的想法,开始了对于这公司的了解。

  忘了是腐朽没落的资本主义代表富兰克林还是封建迷信大作《圣经》说过,世人皆有一死,世人皆需缴税。当然啦,缴税收费这样的事儿,又不是资本主义和封建专制的特权,咱们社会主义也是可以搞一搞的嘛。我国作为基建狂魔,相关的公司林立,什么皖通高速、粤高速、中原高速等等。

  要了解一家公司,先从商业模式说起,皖通高速的商业模式要是放在旧社会,那就是无本的买本,有着悠久的历史文化积淀,像什么周仓、程咬金、林冲可都是干过这行,那都是红刀子进白刀子出,当然啦,社会毕竟进步了,虽然本质没啥变化,但是比如皖通高速近年来宣传“微笑服务”等独特的企业文化,据说在行业内外获得了高度评价,在方法和方式上就明显文明多了。总之,收费极其刚性,你交也得交,不交也得交。公司面对下游客户地位极其强势。

  回到公司财务上,财务极其简洁明了。有种说法,说大神看财报,都是现金流量表入手,高手看财报都是资产负债表入手,只有下三滥水平的看财报才先看利润表。所以,思量再三还是先看利润表吧。

  从收入来看,收入极其稳定,大约每年29亿元左右,公司没有任何应收账款和应收票据,具体来看,构成收入主要的有合宁高速、高界高速和宣广高速,这三条主要的毛利率大概在60%-80%,毛利虽然比不上茅台那种接近95%的白粉般的暴利,但也是很可观的。当然也有扯后腿的,像宣宁高速这类的;也有让你想破脑袋也想不到有任何联系的,像典当业务、小贷业务。我靠,一家收过路费的公司搞典当、搞小贷业务,美其名曰多元化发展。值得庆幸的是,这俩业务占营收比重微乎其微。既然写到这白瞎玩意儿了,不得不吐槽有些公司挂在嘴边说我们是响应国家号召,发展金融业务,用金融业务支持实体业发展,实现双轮驱动(或者一体两翼、多元化发展),搞得和金轮法王一样的,更扯淡是,你一问他们金融业务是啥,他们说是搞了个小贷公司。高速公路跨界其实也不是什么新鲜事了,当年粤高速不知道哪根筋不对想着入股国元证券,楚天高速大概脑袋进水了去做手机配件和技术类的设备,宁沪高速房地产业务搞得风生水起。最让我钦佩的还是中原高速,房地产、技术服务、成品油销售、银行、信托、保险、股权债权投资、基金、房地产、路域经济开发一个都不能少,吓得我瑟瑟发抖。

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